茅臺(tái)為何也開(kāi)始投資基金？

2023/5/24 9:28:08 編輯：少博 閱讀量：1528

　　5月18日，貴州茅臺(tái)宣布將合計(jì)出資100億元設(shè)立“茅臺(tái)招華基金”和“茅臺(tái)金石基金”。

　　群眾們表示疑惑，茅臺(tái)作為一個(gè)白酒企業(yè)，為何會(huì)大手筆做投資？

　　5月23日，知名財(cái)經(jīng)媒體“吳曉波頻道”發(fā)布文章《為何貴州茅臺(tái)也開(kāi)始做投資？》�！皡菚圆�頻道”認(rèn)為，茅臺(tái)擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)到1523.79億元，花費(fèi)100億元設(shè)立基金不算少，以此發(fā)出今后茅臺(tái)將金融板塊變成企業(yè)又一大盈利支柱的遠(yuǎn)景信號(hào)。

　　并且，從近5年來(lái)茅臺(tái)（貴州）私募管理公司投資成功數(shù)家企業(yè)以及茅臺(tái)集團(tuán)“十三五”規(guī)劃中，明確指出要打造多元化發(fā)展的大型酒業(yè)投資控股集團(tuán)的背景來(lái)看，貴州茅臺(tái)擁有斥資百億再試鋒芒的底氣。

　　以下為文章全文：

　　上周四（5月18日）晚上，貴州茅臺(tái)宣布將合計(jì)出資100億元設(shè)立兩只產(chǎn)業(yè)投資基金。

　　兩只基金規(guī)模相同，都是茅臺(tái)認(rèn)繳50億元，管理人招商資本和金石資本認(rèn)繳5億元。這兩家公司分別背靠招商局集團(tuán)和中信局集團(tuán)，均屬于行業(yè)頂流。代客理財(cái)還要自己投這么多錢(qián)，這在投資行業(yè)相當(dāng)少見(jiàn)，足見(jiàn)兩家公司對(duì)茅臺(tái)的信任與重視。

　　不過(guò)，這則新聞中最讓吃瓜群眾疑惑的是，為什么賣(mài)酒的也要來(lái)做投資了？而且還是這么大手筆。

　　▋ 1

　　貴州茅臺(tái)此舉，最直接的原因聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)“凡爾賽”——錢(qián)太多了。

　　財(cái)報(bào)顯示，截至2022年年末，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)到1523.79億元。

　　這是什么水平呢？

　　同期，A股所有20家白酒上市公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余總和為3366.8億元——貴州茅臺(tái)一家就占了近一半。

　　這么多錢(qián)，就這么躺在賬戶(hù)上閑置，未免太浪費(fèi)了。

　　拿來(lái)擴(kuò)產(chǎn)？

　　茅臺(tái)一直在做，這些年產(chǎn)能建設(shè)基本沒(méi)停過(guò)，其基酒產(chǎn)量從2016年的3.9萬(wàn)噸增加到了2022年的5.6萬(wàn)噸。

　　然而，釀酒行業(yè)的特點(diǎn)決定了，茅臺(tái)再怎么擴(kuò)產(chǎn)也消化不了巨大的現(xiàn)金流入。過(guò)去三年，貴州茅臺(tái)固定資產(chǎn)投資支付現(xiàn)金僅為21億元、34億元、53億元，和當(dāng)年的凈利潤(rùn)總額相比，均不足4%。

　　拿來(lái)分紅？

　　茅臺(tái)也不算少，歷史分紅總額達(dá)到1480.23億元，分紅率達(dá)到35.7%。在融資總額遠(yuǎn)大于分紅總額的A股，這算是少數(shù)派中的少數(shù)派，有股民評(píng)論說(shuō)茅臺(tái)上市就是來(lái)送錢(qián)的。

　　擴(kuò)大再生產(chǎn)和分紅都花不掉這么多錢(qián)，剩下的選項(xiàng)便只有投資了。饒是如此，在扣掉這100億元的巨額投資后，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金流仍然能保持在千億以上，錢(qián)沒(méi)處花的幸福煩惱依然存在。

　　過(guò)去三個(gè)財(cái)年，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物年收益率都在2.5%左右徘徊�；�于貴州茅臺(tái)龐大的資金規(guī)模，資金收益率哪怕只有一點(diǎn)點(diǎn)改善，也能帶來(lái)十億元級(jí)別的利潤(rùn)提升。

　　所以，百億級(jí)別的投資雖然不算少，但對(duì)茅臺(tái)來(lái)說(shuō)只能算是熱身，能將金融板塊變成企業(yè)又一大盈利支柱的遠(yuǎn)景，才是管理層真正的目標(biāo)。

　　▋ 2

　　有人質(zhì)疑，白酒公司去做風(fēng)險(xiǎn)投資是不務(wù)正業(yè)，跨界步伐太大容易翻車(chē)。

　　這種觀點(diǎn)當(dāng)然是錯(cuò)誤的。

　　從1914年杜邦投資通用汽車(chē)開(kāi)始，百年來(lái)，無(wú)數(shù)企業(yè)已經(jīng)證明了，在業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段后，拓展投資業(yè)務(wù)是非常正確的一種戰(zhàn)略選擇，可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)補(bǔ)充、前瞻布局等一系列目的，哪怕僅僅是為了增加財(cái)務(wù)回報(bào)做投資，也是值當(dāng)?shù)摹?

　　日新月異的科技行業(yè)自不必提，即便是酒水飲料這樣的傳統(tǒng)行業(yè)，海外巨頭們也早已開(kāi)始了布局：

　　2008年起至今，軟飲巨頭可口可樂(lè)的飲料品牌數(shù)量增加了1000多個(gè)，除了自我研發(fā)的少部分品種以外，剩下的全都是主參股和收購(gòu)帶來(lái)的，主要成果有美國(guó)的功能飲料Monster、中國(guó)的植物蛋白飲料中綠粗糧王、英國(guó)的純凈水Smarter Water等。

　　2013年，洋酒巨頭帝亞吉?dú)W成立創(chuàng)投基金Distill Ventures，十年來(lái)孵化了35個(gè)初創(chuàng)品牌。

　　2015年，啤酒巨頭百威英博成立創(chuàng)投基金ZX Ventures，進(jìn)行了數(shù)字化、精釀啤酒、供應(yīng)鏈管理等領(lǐng)域的布局，比如中國(guó)的啤酒品牌拳擊貓。

　　所以，白酒巨頭貴州茅臺(tái)做投資，如果做得不好，最多只能叫“不專(zhuān)業(yè)”，但是在“務(wù)正業(yè)”。何況，貴州茅臺(tái)的投資業(yè)務(wù)其實(shí)做得相當(dāng)“專(zhuān)業(yè)”。

　　早在2014年，茅臺(tái)集團(tuán)就與建信信托共同出資3億元，成立了茅臺(tái)（貴州）私募管理公司。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近5年來(lái)，茅臺(tái)基金公司投資的知名企業(yè)達(dá)13家，既有與茅臺(tái)的釀酒主業(yè)有所關(guān)聯(lián)的物流、物聯(lián)網(wǎng)防偽、包裝等，也有不怎么沾邊的童裝、鹽業(yè)、火鍋食品。

　　其中京東物流、李子園、美包裝等5家企業(yè)已成功登陸資本市場(chǎng)，而白家食品、鍋圈食匯等也已在沖擊IPO的路上。

　　有了這樣成功的牛刀初試，貴州茅臺(tái)便有了斥資百億再試鋒芒的底氣。

　　▋ 3

　　實(shí)際上，茅臺(tái)的這次跨界并不是從3億到100億的戰(zhàn)術(shù)加碼，而是一早就已經(jīng)決定好了的戰(zhàn)略規(guī)劃，只是行動(dòng)比較審慎而已。

　　2016年，在茅臺(tái)集團(tuán)“十三五”規(guī)劃中，明確指明了要打造多元化發(fā)展的大型酒業(yè)投資控股集團(tuán)，并指明要通過(guò)股權(quán)、投資等手段，進(jìn)入金融、大健康、旅游、物流等相關(guān)領(lǐng)域。

　　今年2月，貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)丁雄軍率隊(duì)拜訪了中信集團(tuán)、中糧集團(tuán)和招商局集團(tuán)，幾個(gè)月后，合作的成果也出來(lái)了——兩只產(chǎn)業(yè)投資基金。

　　可以看到，無(wú)論是制定戰(zhàn)略，還是開(kāi)發(fā)App、搞聯(lián)名產(chǎn)品、進(jìn)軍投資行業(yè)，茅臺(tái)都沒(méi)有仗著自己財(cái)大氣粗就貪功冒進(jìn)。

　　戰(zhàn)略上總是綿密規(guī)劃，務(wù)求穩(wěn)扎穩(wěn)打；戰(zhàn)術(shù)上則審慎行動(dòng)，跨界全都是通過(guò)先與該行業(yè)的大公司合作來(lái)把控風(fēng)險(xiǎn)。

　　此次設(shè)立兩只產(chǎn)業(yè)基金，茅臺(tái)還采取了分期實(shí)繳的方式，分3期投入40%、30%和30%的基金。

　　手握1500億元的現(xiàn)金，只投入100億，絕不會(huì)拖累主營(yíng)業(yè)務(wù)；合作機(jī)構(gòu)是中國(guó)頂 級(jí)資管公司，依然要視情況分期投入資金；往績(jī)相當(dāng)優(yōu)異，卻只把收益目標(biāo)定在6%。這種穩(wěn)健，是茅臺(tái)這幾年改革創(chuàng)新中最突出的特點(diǎn)。

　　跨界做投資，茅臺(tái)的優(yōu)勢(shì)是不缺錢(qián)、不缺耐心，但金融行業(yè)畢竟與白酒行業(yè)有著完全迥異的商業(yè)邏輯，茅臺(tái)品牌的吸引力能否成功擴(kuò)散到金融領(lǐng)域，管理者能否把茅臺(tái)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)成功轉(zhuǎn)化為對(duì)投資對(duì)象的幫助，目前都還是未知之?dāng)?shù)。（文章來(lái)源：茅臺(tái)時(shí)空）