“隨著近期股價(jià)的調(diào)整，白酒已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖21年估值僅為36-40X，22年為29X-34X，下半年后期考慮估值切換將有明顯收益�！�

　　8月20日，在一份剛剛披露的研報(bào)中，中信建投結(jié)合渠道、動(dòng)銷和價(jià)格的情況，肯定了白酒板的投資價(jià)值。但這份研報(bào)一發(fā)布立刻就被“打臉”。

　　當(dāng)天，白酒板塊個(gè)股全部低開，wind數(shù)據(jù)顯示，白酒指數(shù)（884705）開盤下跌接近4%，白酒股全線飄綠。截至收盤，白酒指數(shù)下跌5.87%，其中，酒鬼酒跌停，山西汾酒下跌超過9%，五糧液、瀘州老窖下跌超7%，貴州茅臺(tái)下跌4.4%，股價(jià)在年內(nèi)首次跌破1600元/股（人民幣，下同）大關(guān)，單日市值蒸發(fā)超過900億元。

　　一場(chǎng)座談會(huì)引發(fā)暴跌

　　白酒板塊的暴跌與今天早上突然流傳出的一份市場(chǎng)監(jiān)督管理總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局發(fā)布的《關(guān)于召開白酒市場(chǎng)秩序監(jiān)管座談會(huì)的通知》有關(guān)。

　　通知顯示，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù) 院領(lǐng)導(dǎo)通知批示精神，做好白酒市場(chǎng)監(jiān)管工作，市場(chǎng)監(jiān)督管理總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局?jǐn)M于8月20日上午召開座談會(huì)。該通知要求酒企派人員參加，參會(huì)地址為中 國價(jià)格協(xié)會(huì)。

　　網(wǎng)傳上述會(huì)議的通知

　　8月20日，針對(duì)上述通知的內(nèi)容，記者聯(lián)系部分酒企進(jìn)行核實(shí)。貴州茅臺(tái)相關(guān)人士表示，并未聽說，五糧液方面則確認(rèn)了上述消息，其表示大多數(shù)酒企都派人參加了這一會(huì)議，文件中的時(shí)間和地點(diǎn)也準(zhǔn)確，會(huì)議的主要內(nèi)容應(yīng)該與中秋、國慶來臨，市場(chǎng)上部分白酒酒價(jià)的上漲有關(guān)。

　　同日，一位白酒經(jīng)銷商告訴記者，據(jù)他了解，會(huì)議內(nèi)容主要與茅臺(tái)酒漲價(jià)、業(yè)外資本炒作白酒有關(guān)，但肯定不是要打壓、抑制整個(gè)行業(yè)。“今年行業(yè)內(nèi)事情太多，這幾天也有政府不同人員接連去茅臺(tái)鎮(zhèn)調(diào)研。但關(guān)注的肯定不止茅臺(tái)，是整個(gè)白酒行業(yè)�！�

　　白酒分析師歐陽千里表示，此次會(huì)議僅僅是一次常規(guī)的座談會(huì)，更多是征詢意見、了解情況，其目的還是為了規(guī)范和促進(jìn)白酒行業(yè)健康發(fā)展，而非打壓白酒行業(yè)。

　　“近年來，白酒股過熱、茅臺(tái)價(jià)格飛天，所以會(huì)將一次常規(guī)的座談會(huì)過度解讀，從而引發(fā)資本市場(chǎng)恐慌�！睔W陽千里說道。

　　跨界收購、提價(jià)、股價(jià)暴漲……白酒板塊太火了

　　是否要打壓整個(gè)白酒行業(yè)、資本市場(chǎng)今天又是否“小題大做”仍未可知。但不可否認(rèn)的是，過去一段時(shí)間，白酒板塊實(shí)在太火了。

　　今年，貴州茅臺(tái)的主力單品飛天茅臺(tái)的終端售價(jià)屢屢創(chuàng)下新高。記者了解到，截至今日發(fā)稿，散裝飛天茅臺(tái)酒的一批價(jià)已經(jīng)超過3150元/瓶，原箱飛天茅臺(tái)酒的一批價(jià)更是接近4000元/瓶。

　　此外，不少業(yè)外資本開始跨界入局白酒行業(yè)。

　　2019年，海銀系的巖石股份收購了貴酒云電子85%的股權(quán)，并改名為“上海貴酒股份”。2020年，處在退市邊緣的ST亞星宣布收購山東名酒景芝酒業(yè)；紡織企業(yè)大豪科技宣布購買控股股東北京一輕持有的北京一輕資產(chǎn)公司全部股權(quán)，后者旗下的白酒品牌紅星二鍋頭有望曲線上市；郭廣昌的復(fù)星集團(tuán)先后斥資超過60億元，將金徽酒、舍得酒業(yè)兩家上市酒企收入囊中……

　　在茅臺(tái)酒“一酒難求”的情況下，醬香酒開始走熱，資本更是集中“圍獵”茅臺(tái)鎮(zhèn)。

　　今年，修正藥業(yè)、海南椰島、巨人投資、金東集團(tuán)都試圖分一杯羹。老牌濃香酒企水井坊、以托管金礦和貿(mào)易為主營業(yè)務(wù)的*ST園城、種蘑菇的眾興菌業(yè)、做電商的吉宏股份紛紛發(fā)出公告，表示計(jì)劃收購茅臺(tái)鎮(zhèn)酒企。而在宣布收購意向后，相關(guān)上市公司的股票大多連連收獲漲停板。

　　未上市的醬香酒企也在蠢蠢欲動(dòng)。從2020年開始，郎酒、國臺(tái)酒業(yè)、金沙酒業(yè)等酒企先后披露上市計(jì)劃，融資金額從25億元到74億元不等。

　　而在原材料成本漲價(jià)和品牌高端化的趨勢(shì)下，洋河、瀘州老窖、水井坊、汾酒等品牌開始高喊漲價(jià)口號(hào)。僅在2020年，瀘州老窖就向經(jīng)銷商下發(fā)了數(shù)十份漲價(jià)函。

　　中小酒企股價(jià)也是節(jié)節(jié)上漲。以舍得酒業(yè)為例，從去年9月28日底部的27.47元/股開始，到今年的6月7日的256.95元/股，舍得酒業(yè)漲幅超過了835%。這甚至帶給不少投資者一種“買了舍得酒業(yè)股票就是躺著賺錢”的感覺。

　　白酒行業(yè)越來越熱，但也不乏隱憂。

　　首先是越來越不確定的大環(huán)境。根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，2020年，全國釀酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量740.73萬千升，同比下降2.46%。另外，Euromonitor的數(shù)據(jù)顯示，近三年白酒行業(yè)零售總量復(fù)合增速僅1%，零售總額增速則達(dá)到兩位數(shù)，零售單價(jià)近三年復(fù)合增速為12%，增長(zhǎng)幾乎全靠提價(jià)實(shí)現(xiàn)。

　　渠道中也暗藏著不少危機(jī)。有白酒經(jīng)銷商告訴記者，一些二線醬香酒經(jīng)銷商，因?yàn)榈蛢r(jià)促銷的緣故，從廠家拿酒到賣酒基本賺不到錢，經(jīng)銷商只能依靠廠家的返點(diǎn)和提成盈利。同時(shí)，今年來，不少酒企在渠道中的庫存堆積情況加重。

　　而對(duì)一擁而上涌入白酒行業(yè)的業(yè)外資本來說，做出成績(jī)的“前輩”并不多。天士力從1999年就進(jìn)入茅臺(tái)鎮(zhèn)，將國臺(tái)酒打造成了知名醬香酒品牌，海航和娃哈哈曾經(jīng)雄心勃勃，但敗走茅臺(tái)鎮(zhèn)。聯(lián)想、維維股份也收購了孔府家、雙溝酒業(yè)等白酒企業(yè)，但難敵虧損，只能選擇出售宣告“戒酒”。

　　白酒企業(yè)曾多次被“敲打”

　　市場(chǎng)監(jiān)督管理總局此次召開會(huì)議，也不是白酒行業(yè)首次被監(jiān)管盯上。

　　2011年9月、2017年1月，國家發(fā)改委價(jià)監(jiān)局曾先后兩次召開白酒價(jià)格座談會(huì)。兩次會(huì)議均提出，行業(yè)協(xié)會(huì)及白酒骨干企業(yè)要起到維護(hù)白酒市場(chǎng)價(jià)格的作用，維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格秩序，營造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，促進(jìn)白酒行業(yè)的健康發(fā)展。

　　2020年12月到今年1月，上市白酒企業(yè)更是在5天連續(xù)收到4份監(jiān)管函。貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液、酒鬼酒均因在經(jīng)銷商會(huì)議上違規(guī)公開披露集團(tuán)公司的年度業(yè)績(jī)情況收到上交所和深交所的關(guān)注函。

　　同年9月23日，中網(wǎng)站刊發(fā)了一篇名為《警惕高端白酒漲價(jià)引發(fā)不正之風(fēng)回潮》的文章，將槍口對(duì)準(zhǔn)了茅臺(tái)等高端白酒品牌，引發(fā)輿論關(guān)注。當(dāng)天，白酒指數(shù)整體表現(xiàn)原本強(qiáng)于大盤，但此后快速下探，收跌1.36%。

　　今年資本在茅臺(tái)鎮(zhèn)掀起的醬酒熱，也引起了當(dāng)?shù)卣�府的警惕�?

　　8月13日，仁懷市工業(yè)和商務(wù)局發(fā)布了《關(guān)于嚴(yán)格規(guī)范白酒企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)工作的緊急通知》，通知表示，仁懷市所有酒企凡有開發(fā)“定制酒”和貼牌產(chǎn)品，一律嚴(yán)格到仁懷市酒業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行登記備案，并對(duì)企業(yè)掛牌進(jìn)行清查整改。此外，上述通知還對(duì)酒企名稱和宣傳情況做出了規(guī)定。

　　一位白酒股民告訴記者：“雖然目前頭部白酒股業(yè)績(jī)叫好，但從三公消費(fèi)到茅臺(tái)酒酒價(jià)一直被監(jiān)管關(guān)注來看，監(jiān)管始終是一把懸在白酒板塊頭上的達(dá)摩利斯之劍�！�

　　今日大跌后，白酒板塊繼續(xù)保持此前的回調(diào)態(tài)勢(shì)。wind數(shù)據(jù)顯示，自6月份沖高以來，白酒板塊開始震蕩下跌，一個(gè)多月時(shí)間，已經(jīng)回調(diào)約25%。（文章來源：中 國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

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