近期，迎駕貢酒先后發(fā)布了2022年年報和2023年一季報。公告顯示，公司去年實現(xiàn)歸母凈利潤17.05億元，中高端酒品收入快速提升；今年前3月，迎駕貢酒盈利約7億元，營收和利潤增速均超過20%。良好態(tài)勢之下，公司毛利率穩(wěn)步提升，經(jīng)營現(xiàn)金流充沛，上市以來總資產(chǎn)增長了91.67%。

　　去年歸母凈利17.05億

　　中高端酒營收增長27.59%

　　2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)加快腳步復(fù)蘇，白酒消費場景得以恢復(fù)，向來盈利抗周期性凸顯的白酒賽道，成為近兩年確定性較強的行業(yè)。

　　截至4月26日，A股白酒行業(yè)有8家企業(yè)發(fā)布了2022年度報告，有5家企業(yè)發(fā)布了2023年一季度報告。迎駕貢酒2022年利潤增速22.97%，排名位列第4名，2023年一季度利潤增速26.55%，排名位列第1名，是目前白酒上市公司中增速表現(xiàn)較好的酒企，同時也獲得了市場的注目。

　　迎駕貢酒年報和一季報表現(xiàn)均比較亮眼。公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入55.05億元，同比增長19.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.05億元，同比增長22.97%。迎駕貢酒去年凈利潤增速快過營收增速，表明公司經(jīng)營質(zhì)量較好，同時這兩項指標(biāo)均創(chuàng)出上市以來的高值。

　　分季度來看，迎駕貢酒2022年四個季度歸母凈利潤均比2021年同期增長，特別是去年一季度的5.50億元，增長了21.11%。公司四季度收官表現(xiàn)較好，5.02億元的歸母凈利潤，同比增長19.55%，環(huán)比增長18.52%。

　　迎駕貢酒2022年營收、歸母凈利潤雙位數(shù)增長，歸功于公司經(jīng)營效率的提升、疊加品牌能力的提升以及中高端白酒市場份額的提升。數(shù)據(jù)來看，2022年迎駕貢酒中高端白酒銷量2.62萬千升，增長20%；普通酒銷量2.66萬千升，增長2%。中高端白酒噸價15.02萬元每千升，增長6%，普通酒噸價4.77萬元每千升，增長1%。目前，迎駕貢酒的中高端白酒均處于量價齊升階段。

　　迎駕貢酒從去年下半年開始加大銷售組織上變革，洞16及以上產(chǎn)品在生態(tài)品質(zhì)基礎(chǔ)上開發(fā)核心終端背后C端，增強在300至600元價位段競爭力搶抓份額，洞藏系列按規(guī)劃投放，省內(nèi)向皖南、省外江蘇區(qū)域逐步推進(jìn)，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上提升。

　　另外，迎駕貢酒去年中高端產(chǎn)品實現(xiàn)收入39.28億元，同比增長27.59%，洞藏保持30%至40%增速，銀星表現(xiàn)仍較好。當(dāng)前迎駕貢酒從品鑒，從贈酒到其他的一些費用加大投入洞藏系列，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級。

　　一季度營收、利潤增速均超20%

　　毛利率高達(dá)71.18%

　　2023年前3月，迎駕貢酒實現(xiàn)營業(yè)收入19.16億元，同比增長21.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤約7.00億元，同比增長26.55%。利潤增速比營收增速高5.44個百分點，表明公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，盈利質(zhì)量較好。

　　今年一季度，迎駕貢酒堅持大商打造，推進(jìn)“千商千萬”工程，同時啟用數(shù)字營銷平臺。良好經(jīng)營管理之下，迎駕貢酒前3月中高端產(chǎn)品收入15.15億元，同比增長22%，打款發(fā)貨進(jìn)度良好，洞9、洞16和洞20出貨量增長較快，當(dāng)前洞6整箱批價440元，比年前相應(yīng)恢復(fù)正常，后續(xù)公司通過數(shù)字化手段、加大懲處力度和資源后置等方式穩(wěn)定價格體系。

　　迎駕貢酒一季度除了給市場超預(yù)期的業(yè)績增速外，多項財務(wù)指標(biāo)穩(wěn)健。庫存而言，公司今年一季度存貨周轉(zhuǎn)率為0.1381，較去年同期0.1268有所提升，表明在全國消費復(fù)蘇環(huán)境下，今年企業(yè)存貨壓力減小。現(xiàn)金流而言，迎駕貢酒當(dāng)前為4.89億元，占公司營收25%左右，表明公司資金充沛。毛利率而言，迎駕貢酒5年來中高端酒品營收占比提升帶動之下，近兩年毛利率提升至70%以上，酒品議價能力不斷提升，今年一季度毛利率為71.18%。

　　上市以來總資產(chǎn)增長超90%

　　業(yè)績推動股價不斷上漲

　　白酒行業(yè)面對存貨等庫存風(fēng)險較小，利于公司資產(chǎn)不斷做大。懂酒哥數(shù)據(jù)觀察發(fā)現(xiàn)，迎駕貢酒自2015年上市以來，資產(chǎn)總計從2015年的52.49億元增長至去年的100.60億元，資產(chǎn)逐年增長，累計增長91.67%。

　　相比總資產(chǎn)，迎駕貢酒市值波動較大，2015年為238.32億元，連續(xù)3年市值下滑后，從2019年市值開始增長，2022年市值突破500億元。迎駕貢酒上市時正迎2015年牛市泡沫，用4年時間消化估值后，市值終于和總資產(chǎn)一樣正向增長，期間市值增長110.74%。

　　歸母凈利潤來看，迎駕貢酒2015年以來呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，從當(dāng)年的5.30億元，增長至2022年的17.05億元，增長了221.48%。

　　三者關(guān)系而言，迎駕貢酒是歸母凈利潤增速>市值增速>總資產(chǎn)增速�？梢钥闯鲇�駕貢酒股價近幾年漲幅優(yōu)異，是有較快的業(yè)績增速和資產(chǎn)不斷變厚作為保 障。

　　2023年，迎駕貢酒將以“三大提升”開啟文化迎駕戰(zhàn)略元年，進(jìn)一步彰顯“迎賓”品牌特質(zhì)，厚植“生態(tài)”品牌基因，進(jìn)一步完善“六大生態(tài)”體系，為品牌賦予生態(tài)底色，充分體現(xiàn)品牌的獨特個性、差異化優(yōu)勢。（文章來源：懂酒諦）

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