7月初，百潤(rùn)股份披露2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，今年1月至6月，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.2億元-4.53億元，比上年同期增長(zhǎng)90%-105%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.07億元-4.48億元，比上年同期增長(zhǎng)100 %-120%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，百潤(rùn)股份認(rèn)為，主要系公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)及香精香料業(yè)務(wù)銷售收入同比增長(zhǎng)較快，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)相應(yīng)大幅增加。

　　如此高的同期增長(zhǎng)，按理應(yīng)該可以在股票市場(chǎng)掀起一場(chǎng)“紅旗招展、人山人海”的歡慶場(chǎng)面，可得到的回應(yīng)卻是“冷漠”，大多數(shù)投資者似乎并沒有因?yàn)闃I(yè)績(jī)預(yù)告的漂亮數(shù)據(jù)從而選擇“相信與肯定”。

　　去年太差

　　所以今年才好？

　　2022年8月24日，百潤(rùn)股份發(fā)布半年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2022年上半年?duì)I業(yè)收入約10.37億元，同比減少14.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.21億元，同比減少40.1%。

　　百潤(rùn)股份董事長(zhǎng)劉曉東在2022年股東大會(huì)上解釋：“去年上半年，我們‘受傷’還蠻嚴(yán)重的，3 個(gè)工廠接連出現(xiàn)停產(chǎn)、物流中斷、貨發(fā)不出去的情況，因此，一季度（營(yíng)收）同比有所增長(zhǎng)，二季度下滑得很厲害，直到三季度末市場(chǎng)才開始轉(zhuǎn)變和啟動(dòng)�！�

　　業(yè)績(jī)下降的同時(shí)，公司庫(kù)存大增。截至 2022 年末，百潤(rùn)股份預(yù)調(diào)雞尾酒庫(kù)存剩余4416393箱，同比大增 201.79%。截至2023年一季度末，百潤(rùn)股份存貨為 5.96 億元，較 2022 年末增長(zhǎng) 11.4%。

　　與這樣的2022年相比，2023年同期表現(xiàn)很難不好！

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，今年放開后，食品行業(yè)對(duì)食用香精的需求恢復(fù)了，同時(shí)高端酒消費(fèi)承壓，但是小眾酒如預(yù)調(diào)雞尾酒較為活躍，帶動(dòng)了百潤(rùn)股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但這些都沒有解決百潤(rùn)股份不被信任的根本問題，即：市場(chǎng)小、門檻低。

　　雖然百潤(rùn)股份是預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)的龍頭，但這并不能成為營(yíng)收、凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的保 證……

　　百潤(rùn)股份隨時(shí)可能被“圍攻”

　　預(yù)調(diào)雞尾酒的市場(chǎng)規(guī)模有限！據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示：從規(guī)模來看，預(yù)調(diào)酒零售市場(chǎng)規(guī)模從2007 年的216.56 億美元增至2021 年的400.12億美元，目前國(guó)內(nèi)雞尾酒出廠價(jià)規(guī)模在30-40億左右，到2030年有望達(dá)到181億。

　　在一個(gè)幾十億的市場(chǎng)中，即便是一家獨(dú)大，旗下產(chǎn)品可以占據(jù)八成以上乃至九成的市場(chǎng)份額，也不過如此。需要大家注意到的是，規(guī)模有限還不是主要問題，預(yù)調(diào)雞尾酒賽道的門檻低才是……

　　預(yù)調(diào)雞尾酒（RTD）泛指預(yù)先調(diào)配好包裝銷售的含酒精飲料，在品類上擁有烈酒基、麥芽基、紅酒基等。其中，烈酒基預(yù)調(diào)酒多以朗姆、伏特加、威士忌、白蘭地等高度酒作為基酒并加入各類水果、蘇打水或者味美思等。

　　既沒有過高的專業(yè)技術(shù)要求，也不似白酒需要以深厚的歷史、文化襯托品牌，這就導(dǎo)致一個(gè)情況的發(fā)生，那就是“有錢就能做”。

　　2013-2015年，預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，全國(guó)銷量相繼突破一千萬箱、兩千萬箱，在整個(gè)釀酒行業(yè)中的營(yíng)收占比一度攀升至0.5%左右。2016年，繁榮“泡沫”破滅，行業(yè)銷量出現(xiàn)斷崖式下滑。

　　近幾年，預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)銷量穩(wěn)步恢復(fù)，但考慮到各類軟飲料和酒精飲料層出不窮，預(yù)調(diào)雞尾酒前景如何，始終有較大不確定性。百潤(rùn)股份的不確定性更大，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)一旦重新熱起來，又會(huì)被帶著資金入場(chǎng)的各路人馬“圍攻”。（武裝力量有：賣酒狼圈子）

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